Japońska gospodarka została mocno osłabiona przez znaczący spadek globalnego popytu na zaawansowane produkty przemysłowe takie jak samochody, technologie informatyczne oraz maszyny, które to stanowią w Japonii większą część produkcji niż w innych gospodarkach G-7. Pogarszające się krajowe problemy finansowe pogłębiły także aktualną recesję poprzez zmniejszenie popytu wewnętrznego, głównie inwestycji biznesowych. W Japonii nastąpiło nagromadzenie zapasów ponad normalny ich poziom oraz wymagania eksportowe.

Japońska produkcja i eksport załamały się w ostatnich miesiącach. Realny PKB spadł o 12,1% SAAR w czwartym kwartale 2008 roku1. W ponad 10% przyczynił się do tego załamujący się eksport. Japońska gospodarka była najgorszą z krajów G-7, choć spadek produkcji był jeszcze większy w nowo uprzemysłowionych krajach takich jak Korea i Tajwan. Eksport i produkcja przemysłowa wskazują na dalsze spadki w styczniu tego roku.

Główną przyczyną spadku eksportu Japonii była gwałtowna redukcja popytu za granicą na pojazdy silnikowe, technologie informacyjne (IT) oraz dobra kapitałowe (środki produkcji), jako że firmy i konsumenci ograniczali inwestycje oraz wydatki na dobra konsumpcyjne trwałego użytku w odpowiedzi na globalne załamanie kredytowe oraz niepewność co do przyszłości. W szczególności, dane na temat rejestracji samochodów wskazują na załamanie na rynku motoryzacyjnym. W rezultacie, japoński eksport obniżył się o 65% od września 2008 roku (transport do USA spadł o prawie 75%,).

Porównanie wyników z czwartego kwartału 2008 roku wybranych krajów sugeruje, że kraje z większym udziałem zaawansowanych technologii w PKB mają skłonność do ostrzejszych spadków PKB. Sytuacja Japonii ulega dalszemu pogorszeniu poprzez silne powiązania handlowe z azjatyckimi rynkami wschodzącymi, zwłaszcza w nowo uprzemysłowionych krajach, w których również nastąpiło spowolnienie z tych samych powodów co w Japonii. Dodatkowo, kurs jena zwiększył się o ok. 30% od sierpnia (dla porównania koreański won obniżył się o ok. 60% w porównaniu do jena). Co więcej, eksport przemysłowy Japonii ma nadzwyczaj wysoki udział w całkowitym eksporcie2 (w imporcie nadzwyczaj niski), co sprawia że produkcja oraz eksport netto są bardzo wrażliwe na globalne szoki popytowe.